股市加杠杆是什么意思:股票利息-突然！三大央媒集体发声！白酒板块全线反攻！

　　刚刚，消费板块大爆发！

　　6月20日早盘 ，消费板块大举反攻
，消费ETF大涨超1%，明显强于整个大市 ，白酒板块个股无一杀跌
，皇台酒业涨停、金种子酒 、迎驾贡酒
、山西汾酒涨幅居前
。

　　消息面上，今天早上 ，新华社发表评论指出
，整治违规吃喝不是一阵风不能一刀切。文章指出，从中央到地方的各项“禁酒令” ，其核心始终是规范公务行为、严明纪律红线
，而非一刀切阻绝正常人际交往 。党员干部有正常私人交往的权利，前提是要守住“不影响公务 ”“不影响廉洁
”的底线
。

　　此前 ，人民网发表评论指出，禁止违规吃喝
，不是吃喝都违规。求是网亦发表评论称，禁违规吃喝 ，不是禁正常餐饮 。

　　分析人士认为
，从估值的角度来看，目前白酒行业的动态市盈率为18倍 ，已经低于全A（19倍）
，白酒行业估值与全A比例已接近二十年最低点，反映市场对未来业绩的悲观预期
。白酒有望迎来业绩和估值的双底。

　　集体发声

　　针对一些地方出现的整治违规吃喝“一刀切”的现象 ，最近新华社 、人民网
、求是网三大央媒集体发声
，纠偏这一不正常现象 。

　　今早，新华时评表示 ，整治违规吃喝的核心是“违规 ”
，而不是吃喝本身
。主体是党员干部、公职人员，尤其是领导干部。是否“违规
” ，党纪党规方面主要看《中国共产党纪律处分条例》公务接待 、商务招待等规定，公职人员管理层面主要看监察法
、公职人员政务处分法等 。从中央到地方的各项“禁酒令”
，其核心始终是规范公务行为、严明纪律红线，而非一刀切阻绝正常人际交往
。党员干部有正常私人交往的权利 ，前提是要守住“不影响公务 ”“不影响廉洁
”的底线。

　　此前
，人民网已经发表评论指，集中整治违规吃喝是为防住腐败 ，加强党的作风建设
，而不是防住人间烟火；从来只有“禁止违规吃喝”，没有所谓“禁止正常吃喝 ” 。不管采取什么样的整治措施 ，都是为了刹住违规吃喝歪风
，让经济社会更好地发展和民生福祉更大地改善。一切的整治措施，都是通往这个目标的“桥
”和“船” ，而不是简单地禁止正常餐饮
，不计民生地盲动蛮干
。各地执行时，严格区分违规吃喝与正当的餐饮需求 ，既要锚定“腐败零容忍 ”的铁规矩，又要守住“烟火不熄灭”的民生线。

　　求是网发表评论称
，清风正气和人间烟火，从来不是非此即彼的选择题 。从“晚来天欲雪 ，能饮一杯无
”的温情邀约
，到“莫笑农家腊酒浑，丰年留客足鸡豚”的淳朴情谊 ，饮食向来承载着人们对生活的热爱 、传递着质朴的人情温暖
。正常的餐饮活动
，既是亲友团聚的温馨时刻，也是商务往来的必要环节 ，更是人间烟火气的重要体现。整治违规吃喝
，不是要扑灭饭桌上的烟火气，而是要清除饭局里的歪风邪气 ，让餐饮回归本味
、让交往回归纯粹 。

　　当前个别地方为规避风险
，将餐饮活动“一禁了之 ”，实则是懒政思维和形式主义的表现 ，不仅干扰党员、干部正常工作生活，也给餐饮行业带来不必要的冲击
。

　　今天早上
，消费板块亦迎来久违反弹，消费ETF一度反弹超1% ，白酒板块更是集体上行
，无一杀跌。在《党政机关厉行节约反对浪费条例》发布之后，市场曾预期其第四章所指“公务接待强调工作餐不得提供高档菜肴 ，不得提供香烟
，不上酒
”，会令到需求进一步缩减 。故而白酒板块近期持续杀跌 ，知名白酒酒价亦是跌势难止
，供销商普遍处于较为被动的状态
。

　　双底成形？

　　白酒板块之前被认为是市场的“不死鸟”，因其在一波杀跌之后 ，总会创出历史新高
，并给一些长线投资者带来丰厚收益。自2021年2月以来，白酒板块处于持续杀跌状态 。截至目前 ，不少个股已经腰斩
。那么，此次这一波杀跌是否也是机会？

　　有券商研究认为
，对比2012年—2014年，本轮调整期或在2025年出现估值与业绩双底。

　　第一 ，从政策对比看：2012年—2014年“八项规定 ”内容较多
，传导周期更长 。本次“5·18新政
”在此前规定基础上再次强调工作餐“不得提供香烟，不上酒” ，执行链条中
，针对个别地方“层层加码 ”的现象，近期三大央媒亦集体发声拨乱反正。

　　第二 ，从茅台批价调整对比看
，两轮调整时长和幅度相似
。上轮茅台批价从高点回落历时四年，其间回调幅度约50%。本轮茅台批价于2021年中见顶 ，时至今日已有四年
，回调幅度在40%左右 。

　　第三，从业绩调整看 ，2012年底出台“八项规定
”政策，后续逐步传导执行
，2013年3月白酒板块开始出现营收下滑，并延续到2014年三季度
。本轮“5·18新政”执行效率较高 ，且从渠道反馈来看
，端午白酒行业动销承压，经销商打款积极性较低 ，或较快传导至酒企报表端。2012年—2014年从股价最高点到最低点
，市场对2014年的业绩预期下调了38%，而本轮盈利预测下调了19% ，Wind一致预期净利润或仍在调整途中 。

　　第四
，从股价调整看，本轮最大跌幅已与上轮相当
。2025上半年食品饮料涨幅TOP 10均为非白酒 ，已率先开始估值修复。从股息率对比看
，本轮白酒行业股息率上移，国债收益率下降 。相较于国债收益率 ，目前白酒行业的股息率已经有一定的吸引力
。估值底或已出现，盈利预测仍在下行途中
，股价或先于业绩面企稳上行。